周小川提出，以國際貨幣基金會的票據，作為國際儲備貨幣，有點融資方面常識的人，都會明白，為何中國財經界人士，提起周小川就粗口四起。
美國雖然經常洗腳唔抹腳，但美國國債始終是國債，一旦美國不幸走數都好，各國政府仍然可以藉扣留美國公民和公司在當地的資產，以彌償相關的損失（當然會否引起戰爭是另一回事），至少某程度上是一種「有抵押票據」來的，否則也不會被選為各國的儲備資產。
但國際貨幣基金會一旦走數，小弟想問中國可以拿回什麼？結果就是與雷曼苦主一樣，除咗一堆牆紙乜都無。
所以世界各國係會睬周小川都傻，任何債務之所以可以成資產，變成一樣有價值的東西，因為對方欠債會還，或者就算不還都會有其他方法補償損失。以國際貨幣基金會票據作為儲備貨幣的愚蠢程度，令人懷疑，周小川懂財務學的嗎？中國人民銀行由他掌舵，小弟真不敢持有人民幣資產。
香港股市有一個我完全不懂解釋的X檔案式現象，叫丁蟹效應，自《大時代》播出後，次次有鄭少秋主演的劇上演，當地股市就跌到亂七八糟，香港同美國受影響尤甚，總之響邊度播邊度中招，股民就叫做丁蟹效應，至今原因未明。
里昂證券2004年關於丁蟹效應的分析報告
里昂證券搵兩位有CFA資格的分析員，「認真討論」（用高登文來理解）呢件事，當然法國人一向膠力強橫，在一個膠到同高登無分別的國家，證券行會對丁蟹效應認真討論，固然係佢地的文化（所以里昂證券至會有風水指數呢類膠嘢，法國人至會做），另一方面，查實對每一位投資股票的人，當丁蟹呢個人同跌市出現如此大的統計學關連時，儘管呢個關連無法找到任何合理理由解釋，但在作出投資決定時，卻無法撇除這風險因素不計。因為丁蟹這個人造成的風險，係確實在統計學上存在，過去發生過不一定會發生，但唔可能當再發生嘅可能係零。
結果今天恆指又跌接近百分之五，成六百幾點，丁蟹效應有可能係繼萬有引力後，另一個可以推測事情發展，但不能夠解釋的現象。小弟一向不愛走勢推測，但這個X檔案式令人費解的因素，卻是玩人唔駛本。
後話：本來在3月13日寫成的文，但一直不敢公開免得變成自我實現預言，但今天果然又跌過，只能說orz。
在2002年2月，小弟在鰂魚涌經歷了人生第一次裁員，SCMP.com結束香港版《PC Home》，《PC Home》有關的人馬全部裁掉，小弟當時未完全離開SCMP Group，要等到Channelhome亦關門大吉，《招職》由另一批人馬接手，小弟才算在工作上離開SCMP Group。（但小弟仍然手持有效的SCMP作者特約合約，囧）
當小弟被SCMP裁掉時，剛剛小弟開始供樓，為免供不到樓構成問題，就索性當自己是一間公司，而這間公司有兩門業務，一門業務是與經濟周期相反，一門業務或技能是與經濟周期掛鈎，有餘力時就發展第三門業務，第三門業務就只是輔助收入。像時事評論、學術研究是與經濟周期相反的業務，而一些商業研究服務是與經濟周期掛鈎，這個blog的廣告，以至自己的書籍出版是第三門業務。小弟就是這樣搞風險平衡，得以一路做《成報》之餘，也不被綁死而安然度過沙士難關。
不要當自己是賣身給老闆的打工仔，要當成自己是精打細算的老闆，老闆之所以欺負員工，因為他們靠搵笨而生存。所以，各位如果在blog上加上Google Adsense廣告，在金融海嘯下小弟不反對，有空就請click一click其他人blog上的廣告，當是金融海嘯下幫一幫人好了，正所謂助人自助是也。
「大行紛唱淡 中移挫逾5%
2009-03-21
(綜合報道)(星島日報報道)中移動（941）前日派發去年度成績表，純利達一千一百二十八億元人民幣符預期，雖然昨日公布二月份新增用戶止跌回升，但市場仍憂慮中移動高增長期已過，競爭有加劇之勢；而坐擁一千八百億元淨現金仍不增派息，更令投資者失望，昨日被多家大行唱淡，並以近全日低位收市。
由於市場憂慮中移動高增長期已過，多家證券行都看淡中移動，高盛及德銀發表報告認為，有調低中移動業務數據預測壓力，高盛更將中移動目標價由七十元降低至六十八元，高盛所指中移動派息率只有四成三，較市場預期少，而未來的資本開支又較預期多，加上TD-SCDMA未來三年只會有約三千萬客，較工信部預測三年有五千萬客的目標低，加上競爭加劇，令中移動今年手機補貼大增至一百二十億元人民幣」
我可以咁講，如果中移動依家拎到係WCDMA牌照，我諗班大行係唔會咁唱衰中移動。
如果中移動手持係WCDMA牌照，單係手機補貼都未必要大增到一百二十億人民幣咁多，依家Sony Ericsson第一季稅前虧損成3.4億歐元，中國3G市場睇起嚟夠大，至少可以消化部分存貨，Sony Ericsson一定係其中一間手機生產商同你搏老命在中國擲走過氣型號，分分鐘就係成堆存貨在中國傾銷，當各大手機商要傾銷存貨果陣，咁手機補貼已經減咗好多。之後各大基建設備商，又會好平咁推出俾現有中移動網絡用的升級設備，資本開支亦都會低好多，依家TD-SCDMA係新技術，手機供應商少，亦不會同你減價，之後果堆設備又係新嘢，一定又貴而且唔少騎呢嘢，而且咁多民工失業，Prepaid客仔又會無咗一堆，中移動不減派息都唔得。
所以講嚟講去，中移動股價的戰略關鍵係TD-SCDMA能否成功，大家投資中移動唔係諗住在一個中國土炮技術上落注嘛。賭新技術的前途，就係高風險投資，可以發過豬頭，可以慘過地底泥，除非你好有信心，否則遠離中移動係為你嘅身家著想。
至於中國聯通，因為中國聯通班管理層過往一路有膠力，大家睇聯通在香港竟然選廢到無倫的3(2G)都知得個膠字，我個人唔睇好中國，唔會投資中國聯通，但就算睇好，你都最好上深圳親身領略中國聯通啲服務掂唔掂先。
世界日報：融資吃緊 企業釀爆煲潮
呢篇上個月廿五日嘅報導，係各位評估公司穩健程度嘅指標，如果未來幾個月，企業可以成功再融資嘅，重組晒手上嘅貸款組合，咁公司係安全，如果手上成堆貸款嘅公司，未來幾個月都仲係融唔到資，如果第二波金融海嘯打到嚟果陣，小弟祝佢地好運。
亞太區各大企業（唔計日本）要成9000億港紙去再融資，唔係講玩，依家邊有咁多Cash俾你再融資？所以近日如果有公司宣布成功再融資，應該係一個穩陣嘅訊號。
黃世澤：中國3G發展遇上金融海嘯
小弟相信，今日中移動公布業績後，係時候有秩序將中移動的股票拋走。
小弟不會質疑中移動在中國2G市場的王者地位，不過，中國的企業有一大問題，那就是膠到無朋友的國家政策，公司做得幾好都沒用。
現時中國當局迫中移動以TD-SCDMA技術建立3G網，問題在於全世界除了中國，沒有其他國家採用TD-SCDMA技術，網絡基建和手機選擇不多，最後下場可能比只有美國、南韓和日本局部支持的CDMA2000更悲哀，而最慘是，中移動管理層一直都想用WCDMA技術，甚至已經做了不少測試，但國家政策不容許便是不容許，這可不是管理層的錯。
如果硬要投資中國電訊市場，放下中移動後應該看看中國3G發展情況，持有WCDMA牌照的中國聯通應是不錯的觀察對象。當然，中國3G應該沒有那麼快普及，因為中國仍然有著典型第三世界國家的市場特色，Pre-paid佔market share奇大，這對發展數據業務不大有利。
中國當局用《反壟斷法》，否決咗可口可樂公司收購匯源果汁嘅交易，小弟可以講呢個交易係膠到無朋友。
1. 喺依家呢個世界銀行都估緊保唔到八嘅時勢，查實可口可樂公司願意照金融海嘯前計劃投資匯源，對中國有利無害，要保就業就難免要引進外資，再刺激內需。依家可口可樂公司無乜損失，但匯源日後點樣壯大自己我都想知。
2. 呢鋪最惡劣嘅結果係，連匯源咁嘅非戰略性產業，外資進軍都阻頭阻勢，正所謂你做初一，我做十五，中國日後想進軍外國的大資源公司，你估人地唔識用番法律招數玩謝你中國，結果咪同果次中國收購外國石油公司失敗嘅情況一樣。想買力拓，必和必拓等公司，真係等下世喇。
簡單嚟講，依家掌握中國金融同產業政策果班都係一班盲毛嚟，如果以為中國係經濟救世主，我祝果啲人好運。
「迪 士 尼 指 擴 建 無 進 展 裁 減 30 名 設 計 人 員
2009-03-17 HKT 18:34
美 國 華 特 迪 士 尼 宣 布 ， 由 於 與 港 府 就 香 港 迪 士 尼 擴 建 的 商 討 無 進 展 ， 已 裁 減 30 名 負 [...]
「消 息 指 今 年 一 月 內 地 外 匯 儲 備 下 跌
2009-03-17 HKT 11:56
內 地 消 息 人 士 透 露 ， 中 國 外 匯 儲 備 在 今 年 一 月 出 現 下 跌 ， 跌 幅 可 能 是 自 二 千 年 以 來 最 大 。
外 [...]
「《經濟通通訊社１６日專訊》華置（００１２７）董事劉鳴煒於業績記者會上表示，雖然業績報告指派發股息後，若有資金需要而又面對銀行融資困難，不排除會作供股集資，但他稱於分派股息後，集團手頭現金仍逾８０億元，故今年需供股的可能性非常低。」
對華置股東，固然要留意這方面的風險，但對現時持有物業的人士，我建議你小心你層樓的樓價。
小弟相信華置唔會貿然供股，因為由資本市場操作而言，供股已經是最後一步，如果可以變賣資產，當然是先變賣資產，供股已經是最後一步，而且要未來發展很明朗，小股東才會答允。查實去年十二月，小弟分析合和為何在Megatower發展立場軟化時，已經在《經濟日報》這樣分析過：
「金融海嘯後，地產界發展前景出現很大的改變。過往住宅單位之所以容易出售，因為銀行普遍重視住宅按揭貸款，而「磚頭」亦被視為可靠的抵押品。而次按事件告訴銀行，房地產已不是可靠的抵押品，同樣可以製造大量的有毒資產，加上金融海嘯令經濟重創，令銀行總體而言對房地產按揭審批大為收緊，這亦令住宅、寫字樓等單位，出售比以往困難得多。
而銀行本身，由於銀行之間缺乏信心，針對大銀行的信貸違約掉期（Credit Default Swap，一種防止因借貸一方違約而造成損失的衍生工具）大幅上升，令銀行普遍出現借貸困難，這種困難不會一時三刻解決，令銀行更不敢借錢給地產商發展大型項目，就算地產商願意付利息，都不一定借到足夠的錢去補地價。而在一個現金為王的年代，地產商儘速把手頭上的土地儲備變現，肯定比長期積壓有利，這令地產商以至市建局出現態度一百八十度轉變，願意大幅削減地積比率，甚至項目出現虧蝕亦在所不惜。」
如果融資前景持續無改善，好快會地產商為求集資，要錢唔要貨，加上做按揭又困難，大家會諗到發生乜事，就係一場房地產價格大屠殺的爆發，依家買樓都隨時中招中到應，唔好講幾年前買咗樓果批人。
所以小弟唔建議投資需要大量資本投資、手上有大量蟹貨、或者收租物業組合抗逆能力好低，以高檔商戶為主的公司，只有收租租戶都係必需品零售商為主，並且唔駛乜資本投資嘅公司，至叫低風險投資。
至於邊間，由番你地自己揭盅好。
延伸閱讀：
黃世澤：主動減建高樓，環保抑缺財？
